云锋基金龙辉国际出手 大庆乳业变身火锅公司

来源:网络整理 作者:采集插件 人气: 发布时间:2018-11-09
摘要:云锋基金神秘“晖哥”出手大秀财技大庆乳业变身火锅公司|公司汇原创:王汉林来自微信公众号:投资时报一家因严重财务造假停牌六年的香港上市公司主业腾挪,背后

  云锋基金神秘“晖哥”出手 大秀财技大庆乳业变身火锅公司 | 公司汇

  原创: 王汉林

  来自微信公众号:投资时报

  一家因严重财务造假停牌六年的香港上市公司主业腾挪,背后那个在德扑比赛赢下5000万奖金的云锋基金发起人有着精密计算。而抢在海底捞挂牌之前完成复牌,主营辉哥火锅的龙辉国际企图心亦不小

  没什么是一顿火锅解决不了的,如果有,那就两顿。

  问题是,如果某位云锋基金发起人介入其中了呢?

  不论你是四川人、上海人还是广东人,但凡中国人,对这口魔力小锅的热情从未浇灭。从呷哺呷哺(0520.HK)到正准备上市的海底捞,火锅双雄的影响力放置整个上市连锁餐饮品牌都是首屈一指。

  股价足以说明问题。截至7月23日收市,呷哺呷哺16.82港元/股表现较52周低点已录得233%涨幅,市值则来到181亿港元高水。而海底捞尽管尚未挂牌,但就专供其底料的“卫星股”颐海国际(1579.HK)176亿港元市值来看,市场广泛判断,海底捞至少可以“乘以5”。

  在中国餐饮市场,由于行业进入门槛相对较低,火锅店成为最好的敲门砖——毕竟,其客单价及利润率要远高于遍地开花的麻辣烫、黄焖鸡乃至沙县小吃和兰州牛肉面馆。数据也支持这种选择,从2015—2020年,火锅业的年复合增长率预计达10.2%。不过,要论真正将火锅做出品牌效应进而以规模优势取胜者,却少之又少,能为饕餮客津津乐道且长期保持忠诚度,一只手数得过来。

  也正因为如此,当高档粤式火锅连锁代表——辉哥火锅宣布完成借壳上市,市场给予了极高关注。尽管其前身仅是香港九龙城一家创始人自得其乐的小铺面,但放弃香港北上中原终得正果的故事从来喜闻乐见。

  2018年7月6日,自2012年3月22日停牌已长达六年之久的大庆乳业(1007.HK),被龙辉国际借壳后得以复牌。这家从事粤式火锅的餐饮公司号称同业前五,旗下拥有“辉哥”、“小辉哥”、“洪员外”等知名品牌。

  Wind数据显示,7月6日复牌当日,大庆乳业开盘价为0.61港元/股,截至当日下午4点收盘,已下跌89.88%,至0.29港元/股。期间最低曾跌至0.275港元/股,成交量为3.58亿,成交额为1.31亿,换手率达到58.99%。

  十七天后的7月23日,尚未更名的该公司较开盘价再跌0.44%至0.227港元/股报收,总市值为11.7亿港元,但是日换手率已萎缩至0.07%。在市场观察家看来,目前价位或已接近底部。

  大庆乳业成立于1970年,是东北地方一家老牌地方性乳企,主要生产“大庆”、“爱美乐”、“仕加”等品牌奶粉。2006年,大庆商人赵传文以340万元价格受让处于亏损中的大庆乳业全部股权,其24岁的儿子赵宇旋即出任企业行政总裁。2010年10月28日,该公司于香港交易所主板挂牌上市,开市报4.5港元/股。2012年3月,因涉嫌财务造假其被停牌并接受调查。六年后,大庆乳业在经历连串股本重组、收购、出售业务、配股及供股、更换管理层等资本操作后,摇身变成被辉哥火锅借壳上市的公司,其未来也将正式更名为“龙辉国际”。

  一家奶粉类上市公司转型卖火锅,就如同近期同样在港上市的中国天化工(0362.HK)突然变成“信阳毛尖”茶叶商,不禁令投资者匪夷所思。

  《投资时报》研究员就市场广泛关注的问题,日前致电辉哥火锅一位王姓高管,希望该公司相关部门协助采访,但截至稿件发布日,后者并未给出回应。

  大庆乳业复牌路

  再神奇的故事,也总有一个开始。

  2008年7月三聚氰胺事件发生后,国产奶粉企业遭受罕见重创。2010年上市的大庆乳业在招股书中就曾表示,“公司奶粉在质量方面虽然没有不及格,但也因三聚氰胺事件而严重影响了销量以及毛利。”

  穷则思变,在行业整体低迷之际,大庆乳业开始另想它法。办法就是:改数据。大庆乳业2011年中报显示其净利润率高达20%以上,而同期伊利股份(600887.SH)和蒙牛乳业(2319.HK)不过4%。

  数年以后,当同样来自东北的辉山乳业(6863.HK)被曝出作假并最终退市时,人们才明白“凡是过去,皆有序章”。

  时针拨回至2012年3月20日。时任大庆乳业核数师的德勤质疑自己这位客户存在交易舞弊、财务造假并遭遇审计困难等情况。次日,德勤请辞并且该公司于当日开始停牌。停牌价:1.68港元,较其4.39港元/股的招股价已蒸发62%。

  2012年11月,港交所向大庆乳业下发函件,其中施加的复牌条件包括核查财务等资料。两个月后,狗血剧情发生:大庆乳业突然发布公告称,发现其在黑龙江省大庆市的附属公司大庆乳品厂有限责任公司厂区内办公楼的暖气管因北方天气极寒和管道老化的原因出现爆裂现象。而管道爆裂造成办公楼的一楼至二楼被水浸泡,对集团财务、物流、行政和工程部办公室内的办公设备、计算机及文件造成广泛破坏。颇有意味的是,2016年上述被“广泛破坏”的文件“不经意”间重见天日。

  不出所料,上市后的2011、2012两年,大庆乳业的真实净利润为-16.07亿元、-0.23亿元,同时,多项核心财务数据出现负值。大庆乳业“假账门”至此才大白天下。

  港交所自然不会放过这家可疑公司,但大庆乳业的反复推脱却使得此后相关调查不断陷入僵局。事实上,在四年停牌时间里,该公司不时公布调查进展受阻的公告,理由则多少有些“无厘头”,诸如“无法取得前任管理层的联系”、“现任管理层不合作”等等。

  同一时间点内,该公司控股股东两次变更。2013年4月原大股东赵传文、赵宇父子以每股0.1港元的象征性价格将52%的持股悉数转让给澳门商人曾志龙,总作价4835万港元;曾氏在此后两年时间内并未找到复牌良机,直至2015年5月,一位大亨的出现。

  这也是一位“晖哥”,蔡朝晖。

  德扑冠军入局

  蔡朝晖,现年48岁,拥有24年金融服务和并购经验。

  有资料显示,蔡氏曾担任过多家港交所上市公司高管职务,如其曾担任东方银座控股有限公司(已更名为嘉年华国际00996.HK)行政总裁及执行董事、天行国际(控股)有限公司(已更名为华融金控00993.HK)执行董事、华脉无线通信有限公司(已更名为青岛控股00499.HK)副主席及执行董事、寰亚传媒集团有限公司(08075.HK)执行董事。2010年,他作为天行国际股东代表,联同内地中式快餐连锁集团真功夫创办人蔡达标和华脉无线通信,合组财团出资10亿港元成功收购福记食品(已更名为鲜驰达控股01175.HK)。

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